Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)
Was ist das KGV?
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) – englisch Price-to-Earnings Ratio (P/E) – ist die wichtigste Bewertungskennzahl für Aktien. Es zeigt, wie viele Jahre das Unternehmen bei aktuellem Gewinn bräuchte, um seinen eigenen Börsenwert zu „verdienen".
Formel: KGV = Aktienkurs / Gewinn je Aktie (EPS)
Liegt der Kurs bei 50 € und der Gewinn je Aktie bei 5 €, beträgt das KGV 10. Investoren zahlen also das 10-fache des Jahresgewinns.
Gewinn je Aktie (EPS) – die Basis des KGV
Der Gewinn je Aktie (englisch: Earnings per Share, EPS) ist der Baustein des KGV. Er gibt an, wie viel Reingewinn auf eine einzelne Aktie entfällt:
EPS = Jahresreingewinn / Anzahl der ausgegebenen Aktien
Erwirtschaftet ein Unternehmen 50 Mio. € Gewinn bei 10 Mio. Aktien im Umlauf, beträgt das EPS 5 €. Ein steigendes EPS ist ein starkes Signal: Das Unternehmen verdient pro Aktie immer mehr – gut für alle Aktionäre.
- Verwässertes EPS: Berücksichtigt zusätzlich potenzielle neue Aktien (aus Wandelanleihen oder Optionen).
- Bereinigtes EPS: Sondereffekte herausgerechnet, für einen saubereren Vergleich.
Was sagt das KGV aus?
- Niedriges KGV (unter 15): Möglicherweise günstig bewertet – oder der Markt erwartet sinkende Gewinne.
- Mittleres KGV (15–25): Faire Bewertung für etablierte, stabile Unternehmen.
- Hohes KGV (über 30): Teuer bewertet – der Markt erwartet starkes künftiges Wachstum.
- Negatives KGV: Das Unternehmen schreibt Verluste – KGV ist nicht aussagekräftig.
Ein niedriges KGV allein macht keine gute Investition. Schlechte Unternehmen sind auch zu niedrigen Preisen schlecht. Vergleiche das KGV immer innerhalb derselben Branche.
KGV und EPS zusammen lesen
KGV und EPS ergänzen sich perfekt: Das EPS zeigt die absolute Ertragskraft, das KGV die Bewertung im Verhältnis dazu. Ein Unternehmen mit hohem EPS-Wachstum rechtfertigt ein höheres KGV – Wachstum hat seinen Preis. Ein Unternehmen mit stagnierendem EPS und hohem KGV ist hingegen ein Warnsignal.
Tipp: Kombiniere KGV und EPS mit dem Buchwert für eine umfassende Unternehmensbewertung.
KGV und EPS in StockDynasty
In StockDynasty werden KGV und EPS für jedes Unternehmen berechnet und in der Rangliste angezeigt. Nutze das EPS, um die profitabelsten Unternehmen zu identifizieren, und das KGV, um einzuschätzen, ob deren Aktienkurs diese Ertragskraft bereits widerspiegelt oder ob noch Aufholpotenzial besteht. Unternehmen mit hohem EPS können außerdem höhere Dividenden ausschütten – ein weiterer Pluspunkt für Investoren.